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2013年復旦大學431金融學綜合真題

2017-02-14

130

一、 名詞解釋(4分×5)
1、匯率超調
2、Sharp指數
3、在險價值(Value of Risk)
4、實物期權
5、資本結構的均衡理論
二、 單項選擇題(5分×5)
1. 馬科維茨投資組合理論的假設條件有( )
A.證券市場是有效的
B.存在一種無風險資產,投資者可以不受限制地借入和貸出
C.投資者都是風險規避的
D.投資者在期望收益率和風險的基礎上選擇投資組合
2. 以下幾個中收益率最高的是( )
A.半年復利利率10%
B.年復利利率8%
C.連續復利利率10%
D. 年復利利率10%
3. 僅考慮稅收因素,高現金股利政策對投資者();僅考慮信息不對稱,高現金股利政策對投資者() 。
A.有益,有害
B.有益,有益
C.  有害,有益
D.有害,有害
4. 甲乙兩公司財務杠桿不一樣,其他都一樣。甲公司的債務資本和權益資本分別為50%和50%;乙公司債務資本和權益資本分別占為40%和60%。某投資者8%甲公司股票,根據無稅MM理論,什么情況下投資者繼續持有甲股票?( )
A. 公司甲的價值高于公司乙
B. 無套利均衡
C. 市場上有更高期望收益率的同風險項目
D. 迫于競爭壓力
5. 當一國處于通貨膨脹和國際收支逆差的經濟狀況時,應采用的政策搭配( )
A.緊縮國內支出,本幣升值
B.擴張國內支出,本幣貶值
C.擴張國內支出,本幣升值
D.緊縮國內支出,本幣貶值
三.計算題(20分×2)
1.  X公司與Y公司股票的收益風險特征如下:
 
期望收益(%)
標準差(%)
β值
股票X
14.0
36
0.8
股票Y
17.0
25
1.5
市場指數
14.0
15
1.0
無風險利率
5.0
 
 
(1) 計算每只股票的期望收益率和α值;
(2) 識別并判斷哪只股票能夠更好地滿足投資者的如下需求:
a. 將該股票加入一個風險被充分分散的資產組合;
b. 將該股票作為單一股票組合來持有。
2. 某產品項目初始投資60萬,產品的市場規模70萬,公司占份額為10%,該產品單價為20元,可變成本10元,年固定成本10萬元(不包括折舊),營業稅稅率20%,投資者要求回報率10%,項目投資期2年,直線折舊法,不考慮殘值。求:
(1)該項目的凈現值
(2)財務盈虧平衡點
四.簡答題(10分×2)
1.現代經濟中的金融系統具有哪些功能?
2.為什么說NPV方法是最不容易犯決策錯誤的資本預算方法?
五.分析題(25分+20分)
1. 本杰明·格雷厄姆說過“證券市場是投票機而不是稱重儀”。有人說2007年美國金融危機與建立在“有效市場假說”之上的治理理念有直接聯系,你是否同意?請說明理由。
2. 匯率調節國際收支的作用是什么?在什么情況下一些國家愿意放棄本國匯率政策采用統一貨幣?分析一下歐元危機。

參考答案》
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